2026年策略：AI化比数字更重要

1从计算机板块 整体 Q3 业绩表现来看我们认为基本面已经发生变化其中前三季度 计算机整体收入实现 11533.72 亿元同比6.93%扣非归母净利润实现203.14 亿元同比18.45%。其中云基建、AI、信创板块更为突出2026年计算机 AI 商业化落地叠加基本面修复预期我们认为行业有望迎来 重估2从公募持仓水平来看Q3 计算机在公募持仓占比为 2.86% 维持低配同比-0.02pct前五大持仓为金山办公、中科曙光、科大讯飞、 浪潮信息、同花顺。关注公众号【互联互通社区】回复【AI964】获取全部报告内容。2026 年我们主要看好行业细分赛道国产算力、海外存力算力、云计 算、IDC、应用链agent国产人形机器人产业链1国产算力方面 海外 Rubin 引领国产算力加速追赶目前国产算力华为、寒武纪、海 光信息等引领国产算力加速发展叠加沐曦、摩尔等 IPO 加速下游大 厂阿里、字节等需求进一步加大明年 agent 加速落地 tokens 消耗预计 继续提升为此带来的 capex 对应的国产算力支出我们认为有望继续向 上2海外算力存力海外 AI 全生态闭环从大厂 capex 到上游算力 业绩兑现再到下游应用业绩逐步释放我们认为海外正在从模型应用侧 向商业化落地演进同时也正在从训练侧向推理侧过渡坚定看好海外 算力尤其是 CCL 上游明年业绩释放和存储大周期3云计算行业标 志性事件OpenAI 牵手亚马逊7 年 380 亿美元 AI 云计算大单我们 认为代表模型行业对云计算需求正在崛起未来随着模型 tokens 调用量 的提升对于底层算力需求将会持续提升云基建作为算力调用池在 成本、效率上更具备优势是未来大厂使用的趋势之一4IDCIDC尤其是 AIDC 经历了前几年国内大厂扩张2026 年或将继续加大投入的 背景下订单有望加速释放我们认为前期投入或者订单有望在明年逐 渐兑现5应用链2026 年我们认为 agent 有望迎来估值与基本面双修 复叠加国内模型持续进步场景进一步丰富商业化落地或将加速 核心看好 AI 医疗、教育、金融、办公等场景宇树 IPO 加速人形国产 链明年有望迎来商业化加速时期核心看好国产人形机器人产业链包 括落地的各个应用场景。相关公司国产算力寒武纪、海光信息海外算力存力CCL 上游 德福科技、菲利华、华光新材液冷远东股份存储海力士、美光、 闪迪、德明利、开普云、香农芯创云计算阿里巴巴、优刻得、首都 在线、金山云IDC数据港、奥飞数据、金盘科技应用agent金 山办公、用友网络、海天瑞声、能科科技机器人精工科技、长源东 谷、祥鑫科技、麦迪科技注以上除德福科技、开普云、华光新材、远东股份、金山办公、能 科科技、精工科技、祥鑫科技、麦迪科技已覆盖其他仅作为相关公司 列举不作为推荐以下是报告部分内容声明来源东北证券互联互通社区推荐阅读版权归作者所有。文章内容仅代表作者独立观点不代表互联互通社区立场转载目的在于传递更多信息。如涉及作品版权问题请联系我们删除或做相关处理关注公众号【互联互通社区】回复【AI964】获取全部报告内容。